高存貨隱憂:燕京啤酒(000729)20億元囤酒瓶罐-景德

瀏覽：發(fā)表時間：2020-06-08 23:55

燕京啤酒(000729,)（000729.SZ）以擴大產(chǎn)能為目的的A股增發(fā)申請日前通過證監(jiān)會審核。然而，記者發(fā)現(xiàn)公司存貨增加幅度遠遠大于營業(yè)收入的增加幅度，其中包裝材料的數(shù)額高達近20億元，公司是否有必要囤積大量的包裝物和原材料？高存貨存在隱憂。
　　燕京啤酒2012年半年報顯示，截至2012年6月30日，公司存貨達42.92億元，增幅為75.76%，其中包裝物為19.47億元。而營業(yè)收入為燕京啤酒近兩倍的青島啤酒（600600.SH）同期的包裝物為8.17億元,存貨為21.31億元。記者詢問了幾家專業(yè)生產(chǎn)玻璃啤酒瓶以及啤酒易拉罐的企業(yè)，得知玻璃啤酒瓶的售價大約在7毛錢左右，鋁制易拉罐的售價大約為8毛錢，如果預定的數(shù)量大于10萬個，還可以獲得更低的價格。以上述的價格計算，刨去紙質(zhì)包裝物的部分，燕京啤酒存有近25億個玻璃啤酒瓶以及易拉罐。
　　截至2012年9月30日，燕京啤酒實現(xiàn)營業(yè)收入112.17億元，較上年同期增加約8.12%，然而公司啤酒銷售量的增速也低于行業(yè)增速，同比僅增長0.77%，為466.4萬千升。營業(yè)收入的增加主要源于產(chǎn)品均價的提高。
　　除了大量囤積包裝物外，導致燕京啤酒存貨大幅增加的另一個原因是原材料儲備的大幅增加，2012年上半年的原材料較上年同期增加101.24%，達到了14.57億元。在銷售增加放緩的情況下，公司大規(guī)模地增加原料儲備以及包裝物，并計劃進一步擴大產(chǎn)能或存在一定隱憂。
　　公司公告顯示，自2012年9月以來，燕京啤酒兩度下調(diào)公開發(fā)行A股股票募集資金額，由最初的擬發(fā)行不超過26.20億元（含發(fā)行費用）降至16.40億元(含發(fā)行費用)。有分析師表示，公司下調(diào)募集資金金額是考慮到現(xiàn)在市場投資者的信心，不少投資者并不看好此次增發(fā)。
　　自1997年上市以來，燕京啤酒先后通過配股、可轉(zhuǎn)債、定向增發(fā)等方式，共募得資金近50億元，在酒類上市公司中位列榜首。